疫情过后，对于站在求职或升学压力下的成年人来说，通识教育算不算一种奢侈品呢？

作者|李子璇

编辑|大橙子

9月17日，罗辑思维母公司、北京思维造物信息科技股份有限公司（以下简称“思维造物”）拟申请首次公开发行股票并在深圳证券交易所创业板上市。近日，据深圳证券交易所官网显示，思维造物披露了首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书。

招股书显示，思维造物拟公开发行A股数量不超过1000万股，占发行后股本比例不低于25%。本次发行拟募集资金10.37亿元，扣除发行费用后，将全部用于公司主营业务相关的项目建设。

而此前，思维造物旗下罗辑思维和得到曾获得过来自顺为资本、真格基金、红杉资本等知名投资机构的多轮投资，大受资本青睐。

（得到融资历程；来源：烯牛数据）

（罗辑思维融资历程；来源：烯牛数据）

招股书表示，截至2020年3月31日，“得到”App月度活跃用户数（MAU）超过350万，累计激活用户数超过3,746万，累计注册用户达到2,135万。结合历史融资及估值情况，公司预计市值将不低于10亿元。那么此次，思维造物能否顺利成为“终身教育第一股”呢？

▍2019年营收下降：线上业务表现不佳，线下业务前景未明

根据招股书，思维造物定位为一家从事“终身教育”服务的企业。其业务分为线上、线下两种形式：在线上通过“得到”App、“罗辑思维”微信公众号等平台，在线下通过“得到大学”、“时间的朋友”跨年演讲等形式，为终身学习者提供通识教育及技能培训服务。产品的主要形式包括：在线音视频课程、听书、电子书、实体图书、线下课程及其他周边产品。

公司产品主要分为技能和通识教育两类，除“酷得少年”和“小赛小可”两个对面向少儿教育的企业进行的投资外，其他主要业务都面向成年人群体。

招股书显示，在报告期内，线上知识服务一直是公司的主要营收来源。报告期内，公司营业收入分别为55,635.82万元、73,793.92万元、62,791.13万元及19,225.57万元；净利润分别为6,131.96万元、4,764.41万元、11,505.40万元以及1,327.82万元。整体呈现波动趋势。报告期内其中主营业务收入占比均超过99%。

其中，2019年公司营收同比下降14.91%，根据业务收入构成情况来看，这一年公司线上知识服务业务及电商业务收入分别同比下降18.75%和16.77%，尽管线下知识服务业务收入实现了56.94%的增长，但由于整体收入占比不高，2019年收入整体仍然下降了。

而从扣非净利润显示，2017—2018年度截至12月31日的扣非净利润分别为4990.31万元、3280.95万元和3067.57万元，呈持续下降趋势，而其综合毛利率也略低于同行业水平，由此看来，思维造物的盈利能力并不是很乐观。

线下知识服务是三块业务中唯一实现营收连年增长的，主要包括“得到大学”和跨年演讲及知识春晚，2017年—2019年分别实现6,346.68万元、7,345.99万元、11,528.68万元收入。

公开资料显示，得到大学是公司为职场人士提供的创新知识服务产品，旨在建设一所服务终身学习者的通识大学，面向寻求职场提升的人士以及各行各业终身学习者，学员年龄分布20岁-60岁。招股书显示，截至2020年3月31日，“得到大学”线下校区已覆盖国内11个城市，开设85个班次，录取学员超过7,000人。

但其收入占比不高且毛利率持续下降，仍在发展阶段。而在成人教育领域，针对考公、考研以及技能培训的课程相较相较而言更贴合实用需求。得到大学的通识课程的受众能有多少还是未知，尽管招股书拿出来艾瑞咨询的数据，体现2015年后通识教育规模的快速增长，但这有多大程度受到了当时知识付费热潮的影响还不得而知，未来思维造物线下教育服务的前景尚不明朗。

▍教育公司需要让用户看到成果，思维造物是否需要新的用户激励制度

思维造物的起点是罗振宇个人IP——“罗辑思维”公众号。2012年12月21日，名为《罗辑思维》的知识脱口秀节目开始周播，同日，同名微信公众号开通，每天推送一则罗振宇本人的60秒语音。2015年，“时间的朋友”跨年演讲首创“知识跨年”新形态。截至2020年3月31日，公司已举办5届跨年演讲，现场参与人数累计超过4万人。

（“时间的朋友”跨年演讲现场）

罗振宇通过各种创新的、有格调的形式，向大家传导一个信息，那就是做一个博学的人，去接受通识教育的洗礼，而“做时间的朋友”也被其众多的追随者当做个人签名或微信昵称。

2016年，思维造物推出“得到”App，为终身学习用户提供线上知识服务。2017年2月罗辑思维CEO脱不花（李天田）透露，目前得到App的总用户为529万，日活42万，订阅总数130万，总人数超过79万。

此外，思维造物还通过知识领域KOL打造爆款课程，《薛兆丰的经济学课》为例，截至2020年3月31日，在线学员人数已超过48.6万人，公司根据线上课程内容出版的《薛兆丰经济学讲义》面世一年后销量已超过100万册。

截至2020年3月31日，“得到”App月度活跃用户数（MAU）超过350万，累计激活用户数超过3746万，累计注册用户达到2135万。

而用户人数的快速增长下是令人尴尬的用户存留率。根据2018年易观千帆的分析数据显示，得到的用户存留率25.44%，仅为知乎和喜马拉雅平均值的一半。

同时据招股书数据也显示，报告期内，注册用户年均日活跃用户仅为56.84万人、75.71万人、67.16万人和67.80万人。与目前350万的MAU相比，用户粘性并不理想。

我们不能否认，任何知识的学习对个人都有一定程度的提升，但相较而言，有反馈的学习更容易让人接受。比如中公教育等成人培训机构，学习之后，通过考试这一形式可以给到学员成果的反馈。证书、录取通知书等是对学员学习过程的认可，也是教培机构发挥作用的证明，因此这类教培机构依靠考证、考研等刚需，每年都有源源不断的学员涌入。

思维造物与这类经验丰富、口碑扎实的老牌培训机构竞争自然缺乏优势，但如果另辟蹊径，那么该如何体现用户在学习中的收获？尽管其近几年也与华东师范大学、国内一流商学院长江商学院等高校达成了合作，使学习者在得到APP部分课程的学习能够得到权威的认可，但这只是小部分，但其大部分课程仍然针对个人内在的提升，也许思维造物未来创造营收还需要开发新的学习激励模式。

事实上，疫情过后，成年人大都面临着升学或者求职的压力，这时候，相比于生存技能，通识教育又算不算一种奢侈品呢？

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