达内宣布达成私有化协议，弥漫一年的“退市危局”终成现实。

 

4月30日，美股上市公司达内教育集团(NASDAQ:TEDU)宣布达成私有化协议。上达资本、KKR、新东方、高榕资本及创始人兼董事长韩少云为买方团成员，其中韩少云持有公司31.61%的股份，为第一大股东。达内教育集团将与Kidarena Merger Sub合并，并成为Kidedu Holdings Limited的全资子公司，私有化协议正式达成。

老牌IT，数个第一

 

1、最早抓住政策红利，借势1999年起实施的高校扩招，抓住大学生群体

 

2002年成立的达内并不是最早的IT培训机构，此时北大青鸟风头强劲，资金雄厚，已经占据了IT培训龙头，达内通过错位竞争，不但存活下来，还完成逆转。

 

众所周知，北大青鸟的定位是面向高考落榜生的培训，旨在将这一群体培养成IT白领。而达内创始人韩少云则最先看到了“帮大学生就业”这一趋势，最快抓住了一批即将进入就业市场却又迷茫的年轻一代。

 

开局很顺，首年招生500人，营收500万。

 

2、创新研发首个O2O远程教学，破解师资难题

 

2003年，达内一举拿下了IDG 50万美元的投资，这是中国教育史上第一笔风险投资。

 

紧接着，达内加速扩张，在上海、广州建立分校。2005年，达内下沉二线，想把学校开到南京、杭州，结果发现师资供给成了掣肘。

 

为了突破这一难题，达内创新研发了行业首个O2O远程教学模式。也是在这一创新举措下，O2O成为了达内业务规模增长的技术引擎。

 

3、开创首个“培训贷”——零首付，先就业再付款，是利器，也是隐患

 

“从2006年开始，我们发现达内的60%的学生来自农村，或不富裕的家庭，当时学费是13800，并不低，我们就提出先付3800，剩下的找到工作后每月还1000。”

 

“先学习，后付款”在短期内很大程度上提升了达内的口碑，带来招生红利。以致2008年金融危机期间，IT行业大量裁员，岗位需求减少，大批IT机构资金链断裂被市场淘汰，达内却闯了过来，并逆袭而上，成为IT行业龙头，也成为众多成人教育企业的仿效对象。

 

“偏偏来了偏偏，但是有了但是”，时间一长，应收账款越来越多，呆账坏账也越来越多，韩少云称之为“战略性失误”，却最终一步错步步错。

4、国内第一只在美上市的教育中概股，国内IT培训第一股

 

2011-2013年，是达内狂飙猛进的高潮之时。2011年，达内推出Android课程，2012年推出iOS课程，2013年达内营收6亿元，此时北大青鸟尚不足3亿，借助这番营收规模大爆发，达内于2014年成功登陆美股。

 

IT行业热得快，冷得也快。2016年，IT培训行业遭遇了一次生死存亡的大洗牌，2011年才兴起的Android、iOS培训，到了2017年已变得无人问津，“不是我们不招了，而是用户不学了”。

 

亏损泥沼，口碑危局

 

1、5年收入虚高7-9亿

 

2019年4月至10月，达内科技的独审会聘请K&E律师事务所为独立法律顾问、德勤金融资讯服务公司为法务会计专家，对达内的历年报表，展开独立调查，调查显示达内公布的财政报表至少存在四方面问题：

 

1. 收入不准确。独审会发现，达内科技内部CRM系统的学员账户「不正确」，存在过早确认学费收入、学员退款会计处理不当的问题，涉嫌故意夸大收入；

2. 成本费用不正确、不正常。独审会发现，在培训贷的操作过程中，达内违规向第三方提供资金、为学员的贷款提供担保，收取没有适当文件支持的不当费用；

3. 利益冲突和关联交易。独审会发现，达内与员工或员工家人实际控制的商业机构存在业务往来，涉嫌利益输送；

4. 干预外部审计。独审会发现，在某些时期，某些达内员工存在蓄意干扰外部审计的情况。

结果表明：2014-18财年，达内科技的财报错报总额高达7-9亿元人民币，约占报告期内总收入的8.5-11.5%。

 

此外，在接受独审会调查期间，达内2018年年报及2019年Q1季报都未能上交，违反纳斯达克上市条件，收到警示公函，由此退市传闻不绝于耳。

 

2、20亿营收，市值却只有4000万美元

上市五年之际，达内正赶上国内IT培训行业日益饱和、过剩的危机，再加上转型动作迟缓，遭遇一场“大败局”。 

2014-16财年，达内的营收、净利润一直保持正向增长，但在2017财年，却出现大幅度的下滑，净利润1.85亿元，与2016财年2.4亿元相比，锐减5700万元。及至2018财年，表现更为惨淡，尽管净收入22.4亿元，同比增长13.5%，净利润却从2017财年的1.85亿元变为巨亏6亿元。

 达内科技股价走势  数据来源：雪球

在资本市场上，达内的股价也一路下跌，跌幅之大让人震惊。2018年，达内股价下跌60%，由均价18美元跌至不足7美元，市值由10亿美元，跌至不足5亿美元。

 

进入2019年，达内市值更是加速下跌，从2018年的7美元，跌至2019年10月底的最低0.7美元，市值不足编程猫、小码王的零头。达内董事会独审会的调查让境况变得更为糟糕，在调查结果即将公布的7-9月，达内的市值又缩水了70%。 

 

3、“虚假宣传，诱导消费者”

 

正如前文提到的达内开创首个“培训贷”，前期利好，长此以往，祸象毕露。

 

对达内而言，借出的账款收不回来，假账坏账导致财政瘫痪。而在许多用户看来，这无忧学习的方案竟是一场骗局。

 

以下为达内被投诉的数据截图。

 

 

数据来源：黑猫投诉

 

数据来源：21cn聚投诉

 

此外，独审会内部调查指出，灰色地带的培训贷涉嫌违规，达内通过担保、放贷等形式获取不当收益。

少儿编程，扭转危机？

文章来源：教培行业观察

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