近日，库客音乐向美国证券交易委员会提交更新后的招股书，拟在纽约证券交易所挂牌上市，股票代码为"KUKE"。据招股书，库克音乐拟融资5000万美元，计划发行500万股ADS，发行价区间为10-12美元。

此前库克音乐的上市之路并非一帆风顺。2018年6月12日与2019年1月25日，库克音乐向港交所递交招股书，两次均折戟。

库克音乐成立于2006年，是国内最早的古典音乐版权许可与订阅服务提供商之一。其主营业务有三大版块，分别为版权授权与订阅、智能音乐教育服务以及现场表演。

其中，版权授权与订阅这一块，是对库克音乐业务贡献最大的一块。库克音乐称通过与全球古典音乐品牌NAXOS（拿索斯）及其他唱片公司合作，拿到了世界上95%的古典音乐版权。招股书称，库客音乐已建成中国最大的古典音乐内容库，绝大部分内容产品为独家所有。

而公司的智能音乐教育服务则于2015年10月启动。面向培训机构与学校，提供智能音乐教育解决方案。主要通过智能钢琴的分销渗透音乐教学系统，聚焦幼儿音乐教育，库克音乐和幼儿园合作，推出小班的启蒙教育。

起先，库克音乐通过向经销商销售Kukey智能钢琴，以及Kuke智能音乐教学系统“KSMES”和钢琴配件，再由经销商转售给终端客户。

至2019年7月，库克音乐便开始将智能音乐教育业务的重点转移到与幼儿园合作提供Kukey课程上。即库客音乐免费将Kuke智能钢琴放在幼儿园，由幼儿园的老师提供Kukey课程，并直接从在校学生收取学费。

据招股书披露，2019年库克音乐在国内智能钢琴批发收入中排名第一，占有20.4％的市场份额，在智能钢琴和智能钢琴教育服务的销售收入，以及在使用其智能钢琴的学生人数方面均排名第二，分别拥有20.5%和20.4%的市场份额。

艾媒咨询数据显示，在2019年中国教育行业投资金额和数量都有所减少的情况下，素质教育类仍然获得59起投资，数量在教育行业细分领域中排第二位，并且以4899亿元在投资金额榜夺得第三，仅排在K12和早教领域之后，吸金能力不容小觑，发展潜力大。音乐教育作为素质教育传统科目之一，无疑会备受关注。

就教育观念方面来说，新生代家长普遍重视对孩子兴趣特长的培养。资料显示，艺术类课程是家长选报最多的素质教育课程，占比71.8%，其中又以音乐类培训项目占比最高，为50.4%。

从国家发布的政策的方向来看，教育部发布的《教育部办公厅关于加快推进校外培训机构专项治理工作的通知》，鼓励支持培养学生兴趣、发展学生特长的校外培训机构发展。素质教育的地位显然逐渐升高，而校园对音乐教育服务和硬件的需求也将随之增加。

库克音乐教育业务的客户涵盖幼儿园、大学、音乐学院、公共图书馆等，据招股书披露，截至2020年9月30日，库克音乐已售出10000多台Kuke智能钢琴和1900套Kuke智能音乐教学系统。从2019年7月1日到2020年9月30日，库克音乐的合作幼儿园数量从43所增加到1300所，在幼儿园放置的Kuke智能钢琴数量从最开始的350台迅速增至五位数。

从库克音乐智能音乐教育业务to G的数据增长来看，这一业务仍有较大的发展潜力。

据招股书数据显示，2019年和2020年前9个月，库客音乐的音乐授权和订阅服务、智能音乐教育和现场古典音乐活动分别占比44.9%、31.0%、24.1%和86.6%、12.3%、1.1%。音乐授权订阅服务还是占库克音乐营收的大头。

另外，据招股书披露，库克音乐依赖第三方供应商制作智能钢琴等设备，并对这些制造商的控制有限。同时，公司面临行业资源短缺、价格波动和零部件供应和交货周期长等风险。

从行业上来看，库克音乐还面临着行业竞争压力，比如曾获郎朗和红杉等投资的The ONE智能钢琴，近两年的势头和口碑并不逊于Kuke智能钢琴。

古典音乐版权是库克音乐的优势和特色。据Frost&Sullivan的数据，2019年库克音乐成为中国最大的古典音乐许可服务提供商和第二大在线古典音乐订阅服务提供商，营收分别占46.6%和13.8%的市场份额。

如果能够将古典音乐这个偏小众的圈子，以创新的方式带入大众的视野，那么将吸引更多的学员学习古典音乐，这也为库克音乐未来的发展带来更多的想象空间。

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